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货币调控在未来还会维持紧缩状态

发布时间:2020-03-26 15:15:41 阅读: 来源:柱塞阀厂家

昨日上午,央行发布5月份金融统计数据报告。数据显示,5月人民币贷款增加5516亿元,同比少增1005亿元。广义货币?穴M2?雪的余额为76.34万亿元,同比增加15.1%,分别比上月末和上年同期低0.2和5.9个百分点。

此外,狭义货币(M1)余额26.93万亿元,同比增长12.7%,分别比上月末和上年同期低0.2和17.2个百分点;流通中货币(M0)余额4.46万亿元,同比增长15.4%。

新增贷款降幅超预期

5月份新增贷款额度与4月份7396亿元的新增贷款相比,骤然回落了1880亿元。分析人士称,银行对信贷额度的严控是这一数字下降的最直接原因。

兴业银行 (601166股吧,行情,资讯,主力买卖)经济学家鲁政委表示,尽管这与此前多家机构“新增信贷将大幅回落”的预测相符,但幅度之大却没料到。商报记者查阅发现,多家机构对5月份新增贷款预测的中值皆在6000亿元以上。

除新增贷款额度大幅回落之外,M2的增速继续维持在16%的红线以下,并创下年内新低。多位分析师认为,货币供应量同比增速低于预期,和新增信贷增速偏低有关,也反映出中国经济增速放缓的态势。

“M2的继续回落,一方面是新增贷款下降较多,另一方面是银行资金的表外化。”国泰君安研究员周文渊预计,二季度新增贷款可能不到2万亿元,全年M2增速低于16%的目标应该没问题。不过,他认为,由于企业直接融资规模扩大以及央行社会融资总量概念的提出,新增贷款和M2对于当前宏观经济活动的指示意义正在下降。此外,银行发行理财产品规模大大增加,使得很大一部分资金不再以存款的形式被统计在M2项下,也是该指标下滑的重要原因。

货币放松或在明年

尽管5月新增贷款和M2的降幅都出乎意料,但市场普遍认为,目前控制通胀仍是第一要务,而对于控通胀有独到功用的货币调控在未来还是会维持紧缩状态。

国泰君安首席经济学家李迅雷则指出,尽管信贷数据显示狭义货币M1回落幅度较大,表明中国经济增速下滑态势明显,但目前央行货币政策不会调整,或许下半年货币政策将维稳,而放松将会出现在明年。

瑞银证券预计,央行将在6月份加息一次,7月份还可能再加一次。从流量来看,由于目前货币信贷的环比增速远低于今年16%的目标,因此信贷和流动性状况不太可能比一季度更紧。

对于市场一直存在的紧缩政策或带来经济滞胀的担忧,国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪认为,尽管下半年经济增长将继续减速,但不会出现“硬着陆”。由于物价上涨的压力较大,且各地投资扩张的积极性还很高,过早放松货币政策亦会造成经济二次过热。

央行加息空间变小?

由于通胀的压力,市场普遍有央行会在近期加息或提存准率的预期,但市场上还是有不同的观点。

“央行加息或调存准的空间越来越小了。”国海证券分析师段吉华认为,虽然市场对CPI预期挺高,但央行加不加息,不是只看这一个因素。现在经济有向下的趋势,同时还要担心经济“硬着陆”的问题。“在这样的时期,我们更偏向于央行可能维持现在这样一个调控力度,而不是在此基础上再加码。”

中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为,“治理通胀的常规手段是加息、货币升值,过去半年我们也是这么做的,但并没有解决问题,反而更严重。”她指出,现在财富积累到一个程度,大家的投资需求增加,要做的不是再加息或者其他货币手段,而应该丰富产品。

平安证券石磊表示,基于目前M2已经明显低于16%的既定目标,且银行间利率已经高到一个上限,6月提高存准率的可能性很小。不过他认为,目前通胀未有改观,加息还是有必要。

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