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做座天然橡胶触底反弹可能出现

发布时间:2021-10-09 00:32:30 阅读: 来源:柱塞阀厂家

天然橡胶触底反弹可能出现

近一阶段,胶市总体维持在一个弱势格局中,“五一”长假期间,国际胶市也逐步走低。东京胶创出近期的低点,但持仓量还保持在较高水平,新加坡市场RSS3胶价由强势转为调整,20号胶还保持在节前的低位区域,国际胶市中胶种间调整比价关系的过程似乎已经展开。值得关注的是,随着国际胶价的下调,三个天胶主产国的公司力挺胶价的声音再次响起,“五一”期间,包括泰国总理在内的有关人士在主产国橡胶会议上对调控胶价的姿态尽显无疑,这也是对节后可能出现的中国消费买盘的一种心理明示,胶市已显现出打破目前胶着状态的冲动,胶市内部自身供需因素的转化可能将决定胶价演变的取向。

首先,东南亚橡胶主产国今年天胶产量的增长将明显放缓。据国际橡胶研究组织的数据分析,2001--2003年泰国天胶的供应增幅为25.9%,2000--2004年印尼的增幅为33.3%。从今年的预测数看,东南亚三个主产国的橡胶产量将达到599万吨,同比增长0.5%,这表明国际天胶供应的高增长期将逐步完结,主产国的增产空间相当有限,市场的供应量将达到一个相对高的瓶颈值;从国内的情况看,目前两大农垦中,云南农垦的产胶状况较为正常,但从海南农垦反馈的信息看,该公司还将推出面向汽车行业的XDPPSTR-03LQ19005创新生物资轻量化材料解决方案由于干旱的原因,正常开割已受到影响,5月份国内农垦的供应压力并不突出;再从1--3月份天胶进口数据看,2003年为34万吨,2004年为33万吨,2005年为31万吨,本年度国内新增资源低于往年同期水平。

其次,国内期市库存进入集中消耗期。从沪胶库存变化状况看,在经历了明显的增加周期和下降周期后,2004年天胶7月合约的巨量交割,标志着投机多头市场的结束。随着胶价的价值性回归,沪胶库存已延续了10个月左右的消耗期,库存压力已大大缓解,同期库存消化也伴随胶价大幅下跌,目前沪胶还有6万吨左右的商业库存,应该说沪胶升水所形成的价格泡沫已趋于缓和。如果用轮胎协会2005年斜交胎耗胶的预测数推算,国内斜交胎月度的天胶消耗量在4.45万吨,而在国内轮胎生产即将进入旺季和5月国内农垦总体供应不正常的背景下,天胶资源的消耗期是否到达临界点将关系着胶价触底回升时机的成熟。

从近3年的日本国内天胶库存情况看,也出现类似的迹象。日本天胶库存的低值在12000--13000吨,高值在22000--23000吨,库存变化与同期胶价呈正相关关系。库存持续处于较低值促成了胶价明显的回升过程,这就是资源消耗到一定量后,市场所引发的补库效应,截至4月20日,日本天胶库存数为14337吨,库存下降导致的现货紧张局面已初显端倪。

第三,全球胶市供求向平衡格局回归。从需求层面看,国际上主要天胶需求国状况较为稳定,中国的天胶需求增长速度对整个世界的天胶供需和价格起着关键作用。据统计,今年第一季度全国轮胎产量为6654万条,比去年同期增长26.4%,其中3月份轮胎产量为2576万条,增长了19.7%,增长势头仍然突出。虽然这与同期国内汽车的产量下滑出现背离,但是由于替换胎市场的总基数增长,国内天胶的主直至唆使灯亮才行要消费市场仍将继续保持增长。从轮胎行业的统计数字看,国内71家主要轮胎企业中的56家在今年有扩产计划,其中大部分集中在全钢子午胎上,虽然去年全钢子并在中间位置午胎的产能已呈现出供大于求的局面满足1系列相干实验标准,但扩产的冲动仍在行业中蔓延。而行业的整合还需要相当长的时间来实现,在这段时期国际胶价的支撑因素将会有效的显现出来。对于国产胶市而言,在期市库存大量消化的同时,本年度两大农垦1--4月份的电子商务成交量也较2003/2004年度有较大增长,而且大部分是实际需求,由此看来国产胶的消费已得到了很大的提升。

综合而言,天胶作为资源类商品,中国对天胶的对外依存度较高,如果在一定时期内资源供应压力减缓,同时市场中资源的消耗加快,将有可能形成短期的现货补充不足的状况,从而引发胶价的回升。具体来说,沪胶面临的局部空头市场,主要是市场散多结构和实盘空头力量不均衡所致,随着天胶价格的下调和集中库存消耗期的结束,沪胶将出现触底反弹的格局。

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