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申万中国经济步入弱周期

发布时间:2021-01-21 15:09:33 阅读: 来源:柱塞阀厂家

申万:中国经济步入弱周期

申银万国证券首席宏观分析师李慧勇3日表示,机构目前争论的焦点仍然是经济有没有真正企稳。真正重要的是看最终需求:一看房地产投资,二看出口。房地产投资增长7月见低点,8-9月已经回升到15.5%。出口增长7月见1%,现在已经回升到8-9月的6.3%。可以初步确认经济已经企稳。后续经济能否稳,稳多久还要观察这些指标。依照申银万国的判断,这些指标企稳是大概率事件,所以经济不会再下台阶,四季度和2013年中国经济会继续维持弱复苏的格局。  李慧勇认为,经济的乐观和悲观,还要有评判标准,譬如相对于10%以上的高增长,现在经济确实是苦日子。但如果与逐季下台阶的经济相比,经济能够稳住不下台阶,就算是改善。现在看到的是下台阶结束带来的改善,而不是增长周期开始的改善,要区别这两种不同的改善。申银万国之所以对经济走势感到乐观,是因为看到L型大概率“一竖”已经完成,开始走“一横”,在可预见的将来,中国经济不大再会出现高台跳水式的急跌。对经济不那么乐观的原因是产能过剩和金融风险的化解需要时间,市场寄予厚望的制度红利释放也需要时间,中国经济再次步入上升周期之前“一横”的长度可能超出大多数人的预期,对此需要有充分的心理准备。“用乐观还是悲观来标签我们的观点似乎都不是很贴切,用正式步入弱周期可能更准确。”李慧勇总结道。  “我们认为首先要做的转变是要把关注重点从GDP这个总量指标转向PPI和CPI这些价格指标。”李慧勇说,在经济波动更加平稳的情况下,价格指标的重要性将得到提升。价格指标能够反映行业的盈利状况,产能和库存的消化、需求的变化都可以在价格中得到反映。第二个转变是要把关注的重点从总量转向结构。在不均衡转向均衡的过程中,会有大量的结构性机会涌现。在新的城镇化的背景下,尤其看好传统制造业的产业升级、中西部的房地产以及现代服务业的发展。

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