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【资讯】股市又见降杠杆解读本轮牛市与6124点最大区别

发布时间:2020-10-17 01:17:56 阅读: 来源:柱塞阀厂家

股市又见降杠杆 解读本轮牛市与6124点最大区别

股市又见降杠杆:招行再收伞形配资 1:2.5绝迹

行情日渐火热,风控日趋严格。

继年初光大银行等收紧伞形配资之后,日前金融机构的相关政策又再度收紧。记者获悉,今日(4月3日)起,招商银行总行资管部不再受理1:2.5杠杆业务,杠杆比例最高1:2,对应的预警线为0.90 ,平仓线为0.85.

“招行此前确定的伞形配资劣后资金门槛为500万元,杠杆最高比例为1:3,是去年四季度以来我们重点推介的业务。今年以来政策日趋收紧,最高杠杆比例先是调为1:2.5,现在再度降为1:2,劣后资金门槛也逐步上升至1000万元。”招商银行深圳分行人士透露。

南方某信托公司业务部分负责人称,“A股步步上行,但大盘在2500点与2000点的风险肯定是不一样的,招商银行再度收紧伞形配资业务可以理解。”

据悉,在伞形配资业务市场中,招商银行与光大银行是市场份额最大的两大巨头。此番,招商银行再度收紧伞形配资,光大银行目前暂无更新动作,目前其伞形信托最高配资杠杆为1∶2.5,对应的预警线、平仓线为0.93、0.88.

另据记者了解,招商银行风控一向较为严格,以伞形信托业务为例,该行仅与中信信托、华润信托、外贸信托、云南信托等作风相对稳健的公司合作。

中投证券:二季度上证指数或迈入4000点关口

从历史的经验看,牛市行情中一季度上涨之后,二季度仍存在惯性上涨。中投证券预计,二季度或可见到上证指数4000点,震幅约为20%,下边界3400-3500点,上边界4100点-4200点。由于中小创在一季度涨幅较大,同时舆论分歧逐步加大,短期趋向分化调整概率增大;另外,从风险收益比的角度市场风格或偏向部分蓝筹、白马成长。

“二季度政策对经济和市场的影响总体偏正面,预计主板指数将稳定在上行通道,创业板也将在适度调整后继续创出新高。”川财证券认为,主板站上新平台的主要逻辑有两个,一是持续刺激的预期已经稳定,财政货币双宽进一步升级在二季度已成为大概率事件;另外,众多蓝筹行业面临新一轮由改革所导致的行业格局变化。川财证券还分析称,“如果说前者只是帮助主板指数回到2009年高点,那么后者就是促使主板继续向上发展的关键。”

渤海证券认为,股市在经历了连续三季度的上涨后,估值层面已有一定的压力,但考虑到资金推动的行情特征,以及稳增长发力对主板的推动,大指数仍有进一步的上升空间,小指数方面尤其是创业板估值风险较大。

平安证券在二季度策略中预测,政策面与基本面构成本轮市场上行的驱动力,上证指数将步入3700至4000区域。本轮市场不是周期成长的此消彼长,而更多是共生。就阶段性而言,周期蓝筹可能会相对占优。

不过,也有部分券商对大盘的走势持相对谨慎态度。东吴证券(601555)有观点指出,短期内上证综指有望突破4000点关口,甚至走的更高。但考虑到一季度市场在犹豫和分化中出现过多次调整,不断创出新高的同时,也随之累积了更大的风险。二季度成长股存在泡沫破裂风险,债务问题引发的信用风险可能传导向股市,主板在创下新高后可能面临一次重大调整。

中银国际则指出,一季度市场延续去年下半年以来的上涨行情,总体表现符合往年的“春季躁动”特点。但在经过一季度上涨行情之后,市场可能在二季度前期迎来重要的方向选择拐点。预测二季度上证综指的运行区间为3300点至4100点,市场或呈前扬后抑格局。

短期仍有调整风险

不过经过持续的上涨,券商对于短期的行情走势仍表现出担忧,国信证券(002736)认为4月份可能会出现冲高回落出现调整。其表示,3478-6124点间随时涌出历史套牢盘使指数上行止步。短期来看3850点很有可能引发回落,幅度5-10%。

董登新:本轮牛市与6124点最大区别在哪里?

——历史再次重演:疯牛、疯人、疯语武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授

中国股市的最大悲剧:当西方股市需要5至10年走完一个从容、坚实的牛市时,中国股市一般只要半年或一年就急吼吼地跑完了牛市全程。中国牛市总是急不可耐、急功近利、一步到位地暴炒,它仅用很短的时间就透支未来5至10年的业绩成长,因此,短牛过后,只能是至少5年以上的漫漫熊市。这是替投资者还债,还是一种市场报复?

历史会重演只是市场假设,但现实差别却很大。本轮牛市与2007年6124点的疯狂相比,二者存在天壤之别。

2005——2007年是改革开放以来中国经济发展最鼎盛、最辉煌时期,所有重化工业均达到了历史上的利润最大化,所有金融企业及房地产企业都出现了最繁荣的景象。更重要的是,这三年GDP连续超高速增长,并且不断攀升,这三年增速分别为11.3%,12.7%,14.2%。

相反,2013——2015年是改革开放以来我国经济最困难、最压抑时期,所有重化工业产能严重过剩,房地产不景气,银行业不良贷款率大幅反弹,银行净利润增速从30%以上滑落至6%左右,经济增速明显下行,2013年和2014年GDP增速分别为7.7%和7.4%,中科院预测2015年我国GDP增速为6.8%,2016年约为6.5%。目前,我国经济转型、产业升级,以及IPO注册制改革,都是困难重重、阻力巨大。

如果说6124点是对2005年至2007年经济繁荣的过度乐观、盲目乐观的疯狂,那么,本轮疯牛则是完全脱离宏观基本面的狂赌与豪赌。

本轮疯牛驱动力何在?钱来自何方?我们不妨探一探究竟。

什么“改革牛”、“创新牛”、“转型牛”,这些都是疯牛传销者制造的借口或卖点,也是巫师们“讲故事”的重点题材,编制再精美的故事都是虚幻的。其实,本轮疯牛就是资金驱动型牛市,更直接地讲,就是流动性驱动型牛市。

世界性的量化宽松政策,也在逼迫中国央行放水。2008年金融危机以来,4万亿救市计划及十大行业振兴规划的推出,银行新增贷款年年天量增长,市场流动性泛滥成灾。目前,我国货币存量已突破125万亿,相当于GDP的200%,我国银行业总资产已突破170万亿,相当于GDP的268%,相比之下,美国货币存量及银行业总资产均低于GDP。这足以证明中国货币池子的水太大、太深,问题的关键是我国货币流通速度太慢、信贷周转效率太低,或者说是我国货币流通不畅,银行无效贷款、低效贷款占压太大。

当流动性泛滥与资金流通不畅相互挤压、碰撞,一旦牛市来临,它们必然会借机释放流动性压力、发泄“敢赌”、“要拼”的情绪。

其一,我国重化工业产能过剩,由于去产能化异常艰难,制造业换档提速受阻,大量实业资本无处投资、无处生存,因此,一旦牛市来临,部分闲置资本趁机入市、冒险投机。

其二,十年房地产大开发、大泡沫,我国社会名义财富剧增,然而,近年来由于房地产不景气,居民理财渠道更加单一,再加上央行变相放水,货币贬值加剧,财富无处保值增值,一旦牛市来临,老百姓只得进股市冒险一博。

其三,中国股市至今无法改变“短牛慢熊”的格局,对于股民而言,只有长期被套,没有长期投资和价值投资,由于经济下行,找工作不易、创业更难,工资收入缩水,一旦牛市来临,人们都希望炒股发财、一夜暴富,因此,他们有人不惜请假炒股、辞职炒股,有的甚至借钱炒股或卖房炒股。这是一种急功近利的炒股,已不是正常的投资行为。

虽然本轮疯牛完全脱离宏观经济基本面,无法与2007年6124点直接相比,但它的泡沫已远超6124点,而且疯牛状态及疯牛传销口号如出一辄。下面请大家观赏:

2007年6124点时,有人到大学演讲,鼓励大学生炒股;有人主张“炒股下乡”,让农民炒股致富;还有人主张,和尚与尼姑也可以炒股;有人主张,应该鼓励全民炒股,以此提高中国老百姓的财产性收入,扩大中产阶级比例;为了解释泡沫的合格性,有人辩称啤酒没有泡沫就是马尿;为了保护泡沫,有人喊出了“谁敢桶破泡沫,谁就是人民的公敌”;为了鼓励新股民大胆入市、蔑视风险,有人喊出了慑人心魄的传销口号:不进股市没有亏损的风险,但有一辈子贫困的风险;进股市有亏损的风险,但也可能致富!

为了让股民敢于搏杀,有人喊出了8000点在眼前,1万点不是梦的战斗口号。

结果,6124点没有涨到8000点,或是1万点,却是扎扎实实地跌回至1664点。这一轮疯牛不仅让股民遭受了重大损失,而且也大伤了市场元气,便使得这轮慢熊持续了7年之久!

今天,同样的疯牛、疯人、疯语,疯牛传销口号更加千奇百怪,战斗力更强,它们将过去的低端传销变成了更加诱人、更加隐蔽的“讲故事”,将各种利空解释为利好,传销手段层出不穷,他们很会利用阿Q精神鼓励股民战斗,为故事的明天买单,为虚无的题材而搏杀。

无论是疯牛、快牛、短牛,总之,这样的牛市结束后,股民怎么办?你想过吗?再来一次“宝马进去、自行车出来”的游戏?

股市是投资场,不是赌博场。投资回报是有周期的,它绝不是半天一个涨停板,两个月就赚200%或500%。如果真是如此,炒股就真不是投资,而只是赌博。我们向往、羡慕西方的“慢牛短熊”,因为这样的牛市走得更长、更远、更从容、更体面。

面对如此疯牛,我们该怎么办?唯一对策:让IPO注册制还原市场化、法治化、国际化的改革宗旨,让中国的股市变成一个真正的市场。加速改革吧,我们的证监会!

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